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外汇交易及资金管理

股票期权有什么好处?

提供槓桿是期權吸引投資者的一個重要原因,投資者只需要付出少量的權利金,就能以小搏大標的資產價格變動帶來的收益,但同時風險卻是有限的。2012年年末,金融大鱷索羅斯旗下的量子基金動用了大約3000萬美元,買入了大量行權價格在90~95的虛值向上敲出外匯期權,獲利10億美元,相當於資金翻了30多倍,體現了期權的槓桿性,同時風險也是相當大,這對投資方向的判斷要求非常高;再舉個例子,比如蘋果股票現價118美元,對應行權價120美元,到期日一周後的看漲期權價格為1.47美元,假設一周之後蘋果股票價格漲到了130美元,這筆期權交易的利潤回報:(10-1.47)/1.47=580%,翻了5倍多。期權的槓桿比率也可以通過買賣不同價格的期權來進行調整。例如,如果想用低一點的槓桿比率,可以買入深度價內(In the money)的期權,如果想要高一點的槓桿比率可以買入價外期權(Out of the money)。

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我会得到报酬吗?员工股票期权和并购
Journal of Financial and Quantitative Analysis ( IF 4.337 ) 股票期权有什么好处? Pub Date : 2020-01-17 , DOI: 10.1017/s0022109020000022 Ilona Babenko , Fangfang Du , Yuri Tserlukevich

我们分析了目标公司的员工薪酬合同如何影响合并条款和结果。使用来自合并协议的独特数据,我们记录了在所有并购 (M&A) 交易中,至少有部分目标的员工股票期权 (ESO) 被收购方取消,并且没有被新的股权授予所取代。在平均并购交易中,合同修改使 ESO 的价值降低了 38.4%。此外,当员工遭受更大损失时,合并后的回报更大。总体而言,我们的结果表明,减少 ESO 数量的好处超过了对公司价值的潜在负面影响。

Will I Get Paid? Employee Stock Options and Mergers and Acquisitions

We analyze how employee compensation contracts of target firms affect merger terms and outcomes. Using unique data from merger agreements, we document that in 80.0% of all merger and acquisition (M&A) deals, at least some of the target’s employee stock options (ESOs) are canceled by the acquirer and 股票期权有什么好处? not replaced 股票期权有什么好处? by new equity-based grants. Contract modifications reduce the value of ESOs by 38.4% in the average M&A deal. Further, the combined merger returns are larger when employees experience greater losses. Overall, our results 股票期权有什么好处? indicate that the benefits of reducing the number of ESOs outweigh the potential negative 股票期权有什么好处? effects on firm value.