期權史上最全套利策略+十大風險慘案
但自2005年2月中旬以來，由於國際商品指數基金大規模買入包括豆油在內的一籃子商品期貨，導致 cbot 豆油期貨價格與國內成品大豆油價格變化高度相關性的特點被打破，出現國內成品大豆油價格持續下跌，而cbot 大豆油期貨價格卻持續上漲，兩個市場豆油價格出現背離走勢。這種國內和國外兩個市場豆油價格變化趨勢完全相反的 價格背離走勢使中盛糧油遭受雙重虧損，在cbot 大量拋空的豆油期貨合約因價格上漲而出現虧損，在國內現貨市場上因豆油價格下跌而導致銷售虧損和存貨跌價虧損，套期保值失敗。
根據中盛糧油2005年中期報告，由於國內豆油價格持續下跌，導致現貨經營虧損6092.1萬港元，豆油庫存及已承諾采購的跌價虧損 7791.4 萬港元，而cbot 豆油期貨價格上漲導致期貨套期保值實現虧損7490.3 萬元，合計虧損21373.8萬港元。
中國遠洋透過中遠散貨運輸有限公司（中遠散運）、青島遠洋運輸有限公司（青島遠洋）、中遠（香港）航運有限公司（香港航運）及深圳遠洋運輸股份有限公司（深圳遠洋）經營干散貨航運業務。於2008 年6 月30 日，中國遠洋經營432 艘干散貨船，其中204 艘屬公司擁有， 228 艘屬租入運力。總運力達33,998,584 載重噸，為全球最大的干散貨船隊。
從2007 年開始，中國遠洋旗下的干散貨子公司就在陸續簽訂ffa 協議，簽訂的時間和期限都不同。而在今年三季度以前，中遠從事的ffa 操作都是盈利的，這從中國遠洋2007 年年報和2008 年中報中就可以得到證明。2007 年，中國遠洋所持ffa 年度內公允價值變動損益為13.5 億元，較2006 年大幅增加10.5 元；當年已交割部分實現收益11.5 億元，較2006 年大幅增加9.9 億元。
但是，2008 年三季度以來bdi 的暴跌使得中國遠洋措手不及，在2008 年5 月份攀上萬點高峰后，至今跌幅已逾九成。僅最近兩月，bdi 就從9 月30 日的3217 點跌至12 月12 日的 764 點。 反映干散貨市場景氣度的波羅的海干散貨運價指數（bdi）前幾個月的暴跌，使全球最大的干散貨運輸公司中國遠洋遭受著雙重打擊，一方面是運費收入大幅下跌，另一方面，此前從事套期保值的遠期運費協議（ffa）也錄得巨額浮虧。
12 月16 日，中國遠洋公告稱，由於近期市場的急劇變化，運價大幅下跌，ffa 產生浮動虧損。截至12 月12 日，所屬干散貨船公司持有的 ffa，公允價值變動損失合計為 53.8 億元人民幣（下同），由於已交割部分實現收益為14.3 億元，因此相抵后浮虧39.5 億元。 根據中國遠洋公布的三季度報，公司 7～9 月份凈利潤人民幣 55.6 億元，這也意味著當前 ffa 公允價值變動的損失規模幾乎相當於該公司第三季度的收益。
期權平價套利實踐
在不考慮滑點成交量手續費的因素下，以上述價格賣出一手行權價為2.2的看漲期權與一手行權價為2.25的看跌期權，買入一手行權價為2.2的看跌期權與一手行權價為2.25看漲期權；隔天就可以獲得1041元的無風險利潤，需要投入的是賣出2手期權的保證金。實際上同樣，不買這手2.2的看跌期權也是更好的選擇，因為其已經深度虛值了，在A股的漲停板的限制下，其在到期肯定是無法行權的。不買該手期權又可以增加1塊+手續費的利潤。